长城基金汪立：A股上升势头有望延续：备/计算机设备/元件/半导体/玻璃玻纤等；2）受益于涨价预期的资源品，如小金属/能源金属/化学原料完整版 无码高清 播放/化学纤维等；3）受益于出口高增长
上周风险偏好持续改善，主要股指持续回升。从申万一级行业来看，通信、综合和电子表现较好，石油石化、食品饮料和煤炭表现相对一般。 宏观分析：一季度经济外暖内平、稳健开局 一季度我国GDP同比增长5.0%，呈现“外暖内平”的稳健开局。具体来看，生产端表现亮眼，主要受出口回暖与高端制造转型拉动；消费端整体修复动能有待加强，社零增速受节后脉冲退潮及补贴政策接续期影响有所放缓；制造业投资逆势回升，基建投资转向平稳托底，地产投资整体仍处探底收缩区间。下阶段，经济复苏的关键在于政策资金向实物工作量的转化效率，以及内需补短板的效果。 进出口方面，以美元计价，3月中国出口同比增长2.5%（1-2月21.8%），进口同比增长27.8%（1-2月19.8%），进出口增速分岔明显，贸易顺差缩窄至511亿美元（1-2月均值1068亿美元）。背后原因包括：一是2025年3月抢出口抬升了基数，二是1-2月出口高增对3月或有透支，且3月中东冲突对外需有一定压制。出口国别层面，对美增速-26.5%（1-2月-11.0%），是3月出口增速下降的主要因素，对欧盟、东盟、金砖四国、日韩港台等地区出口均保持较强韧性，非美非转口地出口增速维持+8.1%，反映出口基本盘仍在，3月增速回落受到临时性因素的影响较多。 正值财报披露季，目前A股2025年年报披露率达51.22%，全A/两非业绩同步增长5.51%/6.83%。从市场分析预期看，盈利增速高，且年初以来上修幅度较大的有：1）受益于AI基建爆发式增长的设备/材料，如通信设备/计算机设备/元件/半导体/玻璃玻纤等；2）受益于涨价预期的资源品，如小金属/能源金属/化学原料/化学纤维等；3）受益于出口高增长的板块，如电池及电池材料/商用车等；4）受益完整版 无码高清 播放于资本市场活跃的金融板块，如券商/多元金融等。 投资策略：新兴科技是主线，价值也有春天 展望后市，A股上升势头有望延续。一是美伊冲突折射出中国的产业优势，不论技术进步还是走向全球的制造业，中国资产有望重估。二是风险边界和约束的出现，市场悬着的心放下，预期下修基本结束，市场将回到内生发展逻辑。同时，近期新一轮资本市场改革提速，隐含巩固资本市场稳中向好形势的政策态度。三是2026年财政发力的前置与通胀形势升温，传统行业在逐步企稳；面向巨大的市场需求与较大的中美算力差距，中国新兴产业投入也将提速。 投资方向上，随着风险偏好修复与产业景气共振，新兴科技或是主战场。具体可关注： 1）科技制造：海外AI能源消耗与能源转型加快，关注中国出海资本品与设备公司，如电力设备/新能源/工程机械等；AI产业趋势未央，中国科技投入加大，关注人工智能+基础设施，如半导体/通信设备/机械装备/有色金属等。 2）内需价值：财政前置发力扩内需，通胀回升有望催化涨价-补库正循环开启，景气相对独立于地缘扰动，关注城市更新相关建材/建筑，以及内需逐步企稳的酒店/大众品/航空等。 3）大金融：非银/银行等。 免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。基金有风险，投资需谨慎。责任编辑：杨赐
综上所述，在2026-05-20 09:27:33的发展中起到了关键作用。