长安期货侯荃宇：纯碱期价探底回升 基本面弱势未改：游洗涤剂、印染91porn免费破解版等行业维持稳定生产，但占比有限，难以对冲重碱需求下滑缺口。整体来看，纯碱表观消费量环比持续下降，供需平衡表持续呈现过剩状态。 三、库存：高库存持续施压，去库拐点尚未显现 库存方面，纯碱企业库存长期处于历史高位，成为压制价格反弹的核心阻力。截至4月17日，国内纯碱厂家总库存187.94万吨，环比增加0.54万吨，同比增加16.
进入4月以来，纯碱期货盘面延续前期弱势格局，主力合约在低位区间反复震荡。4月上旬，纯碱主力05合约持续下探至阶段性低点附近。截至4月10日，纯碱2605合约收盘价1146元/吨，纯碱2609合约收盘价1224元/吨，创下阶段性低点。随着05主力合约临近交割，市场关注度逐步向09合约转移。4月下半旬，期货盘面触底反弹、现货稳中偏强，但高供应、高库存、弱需求的核心格局未变。行业供应端开工与产量维持高位，天然碱产能持续放量；需求端玻璃行业疲软依旧，刚需采购为主。期价反弹更多受检修预期、出口情绪带动，基本面实质性改善有限，价格中长期仍承压。 现货市场方面，纯碱价格延续稳中偏弱走势，区域间分化明显。截至4月22日，华东地区重碱市场价格1180元/吨，环比4月初下降20元/吨；华北地区重碱市场1280元/吨，环比4月初基本持平；西北地区轻重碱市场价格960元/吨，环比4月初下降10元/吨。整体来看，4月以来纯碱现货市场呈现“区域分化、稳中有降”的特征，下游采购以低价补库为主，整体交投氛围欠佳。基差方面，华北、沙河地区基差由贴水转为小幅升水，西北厂家仍大幅贴水，期现联动增强，市场定价回归理性。 一、供给端：产能扩张延续，高产量压制供应弹性 供应过剩依然是纯碱基本面最核心的压制因素。产能方面，2026年国内纯碱行业延续产能扩张态势。截至4月，国内纯碱有效产能突破3700万吨/年，远兴能源二期280万吨天然碱产能、湖北新都化工70万吨联碱产能等新增项目逐步提升负荷，行业整体供应能力显著增强。天然碱装置现金成本低于700元/吨，满负荷运行、持续放量，成为供应端最确定的增量，进一步挤压氨碱法和联碱法的生存空间。氨碱法企业虽普遍深度亏损，但以国企为主、装置连续性强、停窑成本极高，多数企业选择“亏损保开工、保市场份额”。 开工与产量方面，行业开工率同比小幅下降，但产量居高不下，供给端缩量有限。华北、华东氨碱大厂开工多数仍维持在90%以上，仅零星短修，整体维持近满产状态。联碱法虽受益于氯化铵支撑，双吨利润尚可，但产能基数大、民企居多，叠加重碱需求持续走弱，整体开工率在75%-78%区间偏弱运行。进入4月中下旬，随着部分检修装置陆续恢复，供应端呈现增量。截至4月17日当周，国内纯碱产量77.86万吨，环比增加3.94万吨，涨幅5.34%，其中轻质碱产量35.82万吨，重质碱产量42.04万吨；纯碱综合产能利用率82.21%，环比增加4.16个百分点。 进出口方面，出口市场是近期需求端的重要支撑变量。2026年3月，国内纯碱出口量高达约25.43万吨，环比大幅增加约10.21万吨，创近年来单月出口新高，出口均价约167.51美元/吨；进口约4.76万吨，环比增加约0.75万吨。出口的大幅增长主要受前期国际市场价格91porn免费破解版回暖及国内企业积极出口备货的带动。近期受出口利好提振，盘面纯碱价格持续反弹上扬，但就其基本面供需而言，目前尚未出现有效改善，纯碱开工负荷近期有所回升，供给端现部分增量压力。出口的持续性仍有不确定性，当前出口订单多为前期签订，后续新增订单情况需持续跟踪。若出口增速难以持续，内销压力将进一步加大。 二、需求端：重碱刚需持续走弱，轻碱出口韧性有限 纯碱需求高度依赖玻璃行业，重质碱占纯碱总需求超60%，而当前浮法玻璃与光伏玻璃双双陷入低迷，重碱刚需支撑显著弱化。浮法玻璃方面，受地产竣工复苏不及预期、深加工订单不足的影响，行业持续面临亏损压力，产线冷修加速。截至4月20日，浮法玻璃在产日熔量14.49万吨，浮法玻璃周产量101.43万吨，浮法玻璃开工率为69.14%，产能利用率为72.67%，4月至今在产产能仍在低位徘徊，行业整体处于亏损区间，终端消费复苏力度远不及预期。 光伏玻璃方面，行业产能过剩问题依然突出。终端需求疲软直接传导至组件环节，企业订单不足、排产持续下调，整体开工率维持低位，企业盈利压力较大。4月17日，工信部、发改委、市场监管总局、国家能源局等部门联合召开光伏行业座谈会，强调扎实推进光伏行业“反内卷”工作。但短期内行业供需失衡格局难以根本扭转，对纯碱的采购需求仍以刚需为主。 综合来看，下游玻璃行业整体处于“供需双弱、行业亏损”格局，重碱刚需支撑持续弱化。轻质碱需求相对具备韧性，主要下游洗涤剂、印染等行业维持稳定生产，但占比有限，难以对冲重碱需求下滑缺口。整体来看，纯碱表观消费量环比持续下降，供需平衡表持续呈现过剩状态。 三、库存：高库存持续施压，去库拐点尚未显现 库存方面，纯碱企业库存长期处于历史高位，成为压制价格反弹的核心阻力。截至4月17日，国内纯碱厂家总库存187.94万吨，环比增加0.54万吨，同比增加16.81万吨，涨幅约9.82%。4月以来纯碱库存呈现“高位波动、去化缓慢”的特征。高库存持续压制现货价格反弹空间，在去库拐点明确出现前，价格难有趋势性上涨。企业为维持现金流运转，仍有较强出货意愿，这在一定程度上压制了现货价格的反弹空间。从库存结构看，重质碱库存持续偏高，反映出下游玻璃行业需求疲弱对重碱消化的拖累。 四、总结：基本面弱势延续，关注边际变量 4月以来，纯碱市场延续“高供应、高库存、弱需求”的核心基本面格局，期现价格低位震荡运行，反弹动能不足。供给端，新增产能持续释放、开工率维持高位，供给宽松格局未改；需求端，浮法玻璃与光伏玻璃双双低迷，重碱刚需支撑持续弱化，下游采购以刚需为主；库存端，企业库存处于历史高位，去库压力持续施压。三重压力叠加，纯碱市场基本面弱势难以扭转。 展望后市，短期纯碱市场供大于求格局难以根本性改变。尽管近两周纯碱价格在检修预期 + 出口情绪驱动的双重驱动下有所修复，但高库存消化仍需时间，价格反弹空间预计有限。供给端需重点关注后续检修力度的变化。随着气温升高，行业检修力度或逐步提升，但当前高
综上所述，在2026-05-20 03:45:38的发展中起到了关键作用。