景顺长城基金 新能源和光通信两大龙头超预期的一季报业绩披露后，创业板在基本面向好的支撑中持续上行，不仅创业板指创下了近11年新高，创业板50也再现“反弹急先锋”本色，创下历史新高。（数据来源：Wind，截至2026.04.17，创业板指和创业板50的收盘价分别为3678.29、3933.45） 面对如此凶猛的涨幅，已经在车上的投资者很纠结：“要不要趁反弹赶紧卖了？”；不在车上的投资者更纠结：“行情还能持续吗？现在入场好像有点晚了？”。 是什么在推动创业板持续上涨？ 想知道行情是否能够持续，我们得先搞清楚创业板能有这波行情的原因。 在创业板的行业构成中，新能源和算力是绝对核心，以创业板指为例，电力设备、通信、电子和计算机的权重合计高达74.9%，意味着指数的表现受上述行业涨幅的影响较大。而我们回顾近期的行情表现，新能源和算力正是领涨方向。 先来看新能源方向，近期的中东冲突对石油天然气的供给形成扰动，暴露了传统能源供应链的脆弱性，进而凸显了绿电、储能等行业的长期增长潜力。同时，海外AI数据中心用电需求快速上升带来的电力、电网设备更新需求，以及国家将“算电协同”提升到更高战略高度，提升了行业的盈利能力。 以具有代表性的行业龙头宁德时代为例，从最新的一季报换数据来看，其归母净利润同比增长近49%，超市场预期，而其中重要推动因素就是动力和储能电池的销量同比增长66.2%。（数据来源：整理自21世纪经济报道、上海证券报。个股仅供举例说明作用，不代表投资推荐） 至于算力方向，核心仍是大模型持续进化增加了对算力的消耗。参考国家统计局发布的数据，截至今年3月，我国日均Token调用量超过140万亿，比起2025年底的100万亿，短短三个月时间就增长超40%，对比2024年初的1000亿更是增长了1000多倍。（数据来源：央视新闻联播） 这种爆发式增长自然为具备高端产能优势的龙头企业带来了广阔的增长空间，4月16日，光模块龙头中际旭创公布了一季报业绩，其中，归母净利润同比大涨262.28%。（数据来源：第一财经。个股仅供举例说明作用，不代表投资推荐） 也就是说，当其他成长行业受地缘冲突导致的恐慌情绪影响而回调时，新能源和算力方向因为景气度和业绩的相对确定性被当作“避风港”。受此影响，即使海外局势不断反复，创业板不但没有太大回调，反倒创下新高。 新高之后，空间还大吗？ 指数新高对应着行情的火热，意味着行情在短期内的波动可能会比较大，对此保持一份谨慎是比较理智的行为。那么，理性分析的话，创业板是否还具备上涨空间？ 若从体现资产贵不贵的估值来看，创业板指最新的市盈率为42.50倍，处于近10年50%左右；涨幅更大的创业板50甚至更便宜，市盈率分位点不到近10年的46%。这意味着，创业板这轮上涨更多是业绩景气度支撑下的合理上修，而不是脱离基本面的情绪拔估值，或更具持续性。（数据来源：Wind，截至2026.04.20） 往后看，AI始终是全球关注度最高以及投入最大的产业趋势，不管是基础设施建设还是后续商业化落地，都需要庞大的算力基础设施，给行业带来的增长空间仍值得期待；同时，能源安全、算电协同也是具备扎实的长期逻辑，或有助于提升新能源行业盈利的稳定性。两大行业的成长性，均对创业板的表现形成支撑。 而在较强的基本面之外，政策层面的重磅利好也是一项一关键因素。4月10日，证监会发布了《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，其中的两点变化或有助于为行情添把火。 一方面，新出台“的创业板第四套上市标准”以成长性和创新性替代单一的盈利门槛，引入收入复合增长率和研发投入等创新指标，有助于提升创业板对新质生产力企业的制度适配性，吸引一些高新科技企业在创业板上市，进而提高资金的关注度。 另一方面，“在创业板引入做市商、大宗交易实时成交确认、ETF盘后固定价格交易等机制安排以及允许基金投顾配置创业板ETF”等措施，有利于给创业板主题的ETF带来更多的源头活水，提高市场的流动性和活跃度，并引导中长期资金向新质生产力领域集聚。 创业板50， 高效率配置创业板的一个思路 如果大家看好创业板的配置价值，创业板50ETF景顺（代码：159682；联接基金：017949/017950）是一个不错的配置思路。 上述产品以创业板50指数为跟踪标的，该指数从创业板指中挑选出流动性指标排名靠前的50只股票构成样本股，集中了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业，代表了创新创业方向，汇聚国内创新型龙头企业，包括我们熟知的新能源龙头、互联网金融龙头和AI产业光模块巨头等。 风险提示：以上成分股仅为举例，不构成具体的投资建议，投资需谨慎。 指数的权重行业整体与创业板保持一致，以电力设备、通信、电子、非银和医药为主，契合国家大力发展新质生产力的导向。 能在4月17日创下历史新高，已经充分证明了创业板50指数的成长性和收益弹性。我们进一步回顾历史数据还可发现，在以往创业板占优的市场行情中，创业50指数总是比创业板指的弹性更大一些，超额收益比较明显。 （数据来源：Wind。注：部分创业板指数上涨阶段因时间持续未超过6个月，此处未予以展示。指数过往涨跌不预示未来收益，投资需谨慎） 小景说 长期以来，我们都在强调科技产业趋势的发展会带来资产价格的提升，这一点并不受短期波动或者突发性事件的影响，而近期创业板的持续上视觉小说H涨就是有力的证明。未来，在AI、新能源和医药等新兴产长期增长趋势明确的此背景下，作为连接资本市场与高新科技重要纽带的创业板50长期投资价值显著。 需要提醒的是，近期的上涨也客观将指数推到了一个相对较高的位置。特别是光通信领域当前吸引了市场极大的成交量，有“拥挤度”过高的担忧，也经历了持续时间较长的大幅度上涨。虽然基本面过硬，我们也需要警惕预期太满、高增长持续性
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景顺长城基金 新能源和光通信两大龙头超预期的一季报业绩披露后，创业板在基本面向好的支撑中持续上行，不仅创业板指创下了近11年新高，创业板50也再现“反弹急先锋”本色，创下历史新高。（数据来源：Wind，截至2026.04.17，创业板指和创业板50的收盘价分别为3678.29、3933.45） 面对如此凶猛的涨幅，已经在车上的投资者很纠结：“要不要趁反弹赶紧卖了？”；不在车上的投资者更纠结：“行情还能持续吗？现在入场好像有点晚了？”。 是什么在推动创业板持续上涨？ 想知道行情是否能够持续，我们得先搞清楚创业板能有这波行情的原因。 在创业板的行业构成中，新能源和算力是绝对核心，以创业板指为例，电力设备、通信、电子和计算机的权重合计高达74.9%，意味着指数的表现受上述行业涨幅的影响较大。而我们回顾近期的行情表现，新能源和算力正是领涨方向。 先来看新能源方向，近期的中东冲突对石油天然气的供给形成扰动，暴露了传统能源供应链的脆弱性，进而凸显了绿电、储能等行业的长期增长潜力。同时，海外AI数据中心用电需求快速上升带来的电力、电网设备更新需求，以及国家将“算电协同”提升到更高战略高度，提升了行业的盈利能力。 以具有代表性的行业龙头宁德时代为例，从最新的一季报换数据来看，其归母净利润同比增长近49%，超市场预期，而其中重要推动因素就是动力和储能电池的销量同比增长66.2%。（数据来源：整理自21世纪经济报道、上海证券报。个股仅供举例说明作用，不代表投资推荐） 至于算力方向，核心仍是大模型持续进化增加了对算力的消耗。参考国家统计局发布的数据，截至今年3月，我国日均Token调用量超过140万亿，比起2025年底的100万亿，短短三个月时间就增长超40%，对比2024年初的1000亿更是增长了1000多倍。（数据来源：央视新闻联播） 这种爆发式增长自然为具备高端产能优势的龙头企业带来了广阔的增长空间，4月16日，光模块龙头中际旭创公布了一季报业绩，其中，归母净利润同比大涨262.28%。（数据来源：第一财经。个股仅供举例说明作用，不代表投资推荐） 也就是说，当其他成长行业受地缘冲突导致的恐慌情绪影响而回调时，新能源和算力方向因为景气度和业绩的相对确定性被当作“避风港”。受此影响，即使海外局势不断反复，创业板不但没有太大回调，反倒创下新高。 新高之后，空间还大吗？ 指数新高对应着行情的火热，意味着行情在短期内的波动可能会比较大，对此保持一份谨慎是比较理智的行为。那么，理性分析的话，创业板是否还具备上涨空间？ 若从体现资产贵不贵的估值来看，创业板指最新的市盈率为42.50倍，处于近10年50%左右；涨幅更大的创业板50甚至更便宜，市盈率分位点不到近10年的46%。这意味着，创业板这轮上涨更多是业绩景气度支撑下的合理上修，而不是脱离基本面的情绪拔估值，或更具持续性。（数据来源：Wind，截至2026.04.20） 往后看，AI始终是全球关注度最高以及投入最大的产业趋势，不管是基础设施建设还是后续商业化落地，都需要庞大的算力基础设施，给行业带来的增长空间仍值得期待；同时，能源安全、算电协同也是具备扎实的长期逻辑，或有助于提升新能源行业盈利的稳定性。两大行业的成长性，均对创业板的表现形成支撑。 而在较强的基本面之外，政策层面的重磅利好也是一项一关键因素。4月10日，证监会发布了《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，其中的两点变化或有助于为行情添把火。 一方面，新出台“的创业板第四套上市标准”以成长性和创新性替代单一的盈利门槛，引入收入复合增长率和研发投入等创新指标，有助于提升创业板对新质生产力企业的制度适配性，吸引一些高新科技企业在创业板上市，进而提高资金的关注度。 另一方面，“在创业板引入做市商、大宗交易实时成交确认、ETF盘后固定价格交易等机制安排以及允许基金投顾配置创业板ETF”等措施，有利于给创业板主题的ETF带来更多的源头活水，提高市场的流动性和活跃度，并引导中长期资金向新质生产力领域集聚。 创业板50， 高效率配置创业板的一个思路 如果大家看好创业板的配置价值，创业板50ETF景顺（代码：159682；联接基金：017949/017950）是一个不错的配置思路。 上述产品以创业板50指数为跟踪标的，该指数从创业板指中挑选出流动性指标排名靠前的50只股票构成样本股，集中了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业，代表了创新创业方向，汇聚国内创新型龙头企业，包括我们熟知的新能源龙头、互联网金融龙头和AI产业光模块巨头等。 风险提示：以上成分股仅为举例，不构成具体的投资建议，投资需谨慎。 指数的权重行业整体与创业板保持一致，以电力设备、视觉小说H通信、电子、非银和医药为主，契合国家大力发展新质生产力的导向。 能在4月17日创下历史新高，已经充分证明了创业板50指数的成长性和收益弹性。我们进一步回顾历史数据还可发现，在以往创业板占优的市场行情中，创业50指数总是比创业板指的弹性更大一些，超额收益比较明显。 （数据来源：Wind。注：部分创业板指数上涨阶段因时间持续未超过6个月，此处未予以展示。指数过往涨跌不预示未来收益，投资需谨慎） 小景说 长期以来，我们都在强调科技产业趋势的发展会带来资产价格的提升，这一点并不受短期波动或者突发性事件的影响，而近期创业板的持续上涨就是有力的证明。未来，在AI、新能源和医药等新兴产长期增长趋势明确的此背景下，作为连接资本市场与高新科技重要纽带的创业板50长期投资价值显著。 需要提醒的是，近期的上涨也客观将指数推到了一个相对较高的位置。特别是光通信领域当前吸引了市场极大的成交量，有“拥挤度”过高的担忧，也经历了持续时间较长的大幅度上涨。虽然基本面过硬，我们也需要警惕预期太满、高增长持续性
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%，对比2024年初的1000亿更是增长了1000多倍。（数据来源：视觉小说H央视新闻联