界面新闻记者 | 杨志锦 大行争霸赛从未停歇，近年更趋激烈。 头部阵地，农业银行（601288.SH，01288.HK）变身“铁王座”最强挑战者——继2023年资产规模超越建设银行（601939.SH，00939.HK）后，其市值在去年一度超过工商银行（601398．SH， 01398.HK ），且资产规模逐步逼近工商银行，“宇宙行”的王冠首次出现松动迹象。 而在“铁王座”之外，另一场大战同样惊心动魄：工农建中四大行之后，谁是中国第五大行？如果邮储银行（601658.SH，01658.HK）说是，那么交通银行（601328.SH，03328.HK）肯定不服；如果交通银行说是，那么邮储银行也不服。 从主要指标看，两家银行互有胜负：2025年邮储银行总资产、营收规模双双超过交通银行，最新总市值亦略占上风，但交通银行净利润仍高于邮储银行。值得注意的是，邮储银行虽然体量更大，但业务深度根植本土、全球化布局较弱，因此并不在全球系统重要性银行之列，而交通银行则是纳入全球系统重要性银行的五家大行之一。 为什么在营收高出交通银行900多亿元的背景下，邮储银行净利润仍低于交通银行？过去几年两家银行的业务结构发生了哪些变化，未来谁又会胜出？ 邮储银行总资产何以超越交通银行？ 资产规模是衡量商业银行实力的关键指标。因为体量越大，银行可通过利差赚取更多收益，一定程度上也能带来更多的手续费及佣金收入。 以资产规模衡量，交通银行、邮储银行的体量在四大行之后，但在股份行领头羊招商银行（600036．SH，03968.HK）之前：2025年末二者资产规模均不到四大行的一半，但高出招商银行2万多亿元。 换言之，交通银行、邮储银行要实现对四大行的赶超基本无望，但招商银行在资产规模上的追赶则是实实在在的。过去十年，招商银行总资产占交通银行的比重上升了13个百分点。 同期，交通银行和邮储银行之间也展开了你追我赶的激烈竞争。2016年末邮储银行总资产8.26万亿，还低于交通银行，但2019年邮储银行总资产首度超过交通银行，此后这一差距持续扩大。 财报数据显示，截至2025年末邮储银行总资产18．7万亿元，高出交通银行3万多亿元。如分时段来看，邮储银行资产规模和交通银行差距拉大主要在2022-2025年。 分析来看，主要因为邮储银行对公贷款、金融投资增长较快。同花顺ifind数据显示，2025年末邮储银行对公贷款余额4.3万亿元，相比2022年末增长了60%，这一增速是交通银行同期增速的两倍。 “公司业务过去是邮储银行的短板，但这几年发展迅猛，‘十四五’时期的公司客户数量、贷款规模和客户融资总量都实现了翻番。过去两年公司业务的收入增幅、存贷款增幅在国有大行中都名列前茅。”邮储银行行长芦苇在该行2025年业绩会上表示。 邮储银行公司业务的短板，直接表现为对公贷款余额相对较低，但也正是这种低基数，为其增长提供了较大空间。芦苇还介绍，邮储银行过去几年从无到有构建了公司金融“1+N”经营与服务新体系。 进一步拆分看，邮储银行过去三年贷款增幅最高的两个行业分别为水利、环境和公共设施管理业以及租赁和商务服务业，二者贷款余额分别增长了2.5倍、1.7倍。 这两个行业贷款大多为基建类贷款。租赁和商务服务业包括租赁业、商务服务业两类，其中商务服务业包含投资与资产管理子项，指政府主管部门转变职能后，成立的国有资产管理机构和行业管理机构的活动，因此业内也将租赁与商务服务业贷款视为融资平台类或基建类贷款。 经过多年的快速增长后，邮储银行公司贷款余额目前仍显著低于交通银行。对于邮储银行而言，公司贷款增长过快的另一面则是资本消耗过快，该行是六大行中核心一级资本充足率距离监管要求最近的大行。 金融投资方面，2022-2025年邮储银行金融投资余额增长了35.4%，也高于交通银行同期增速。进一步拆分看，主要因为邮储银行加大了政府债券的购买力度，这既减少了资本占用，也能带来一些政务类项目。 “国有大行资金成本低，因此可以持有更大比例的利率债。同时承购的地方债规模高，相应也会有地方政府存贷款项目的支持。”某股份行机构业务部人士对界面新闻记者表示。 零售金融方面，二者增速大体相当（接近20%），交通银抖阴app最新版ios行还略微高一点。其中2022-2025年邮储银行个人住房贷款微增5%，交通银行则下降，二者零售贷款的增长主要依赖消费贷、个人经营贷的拉动，尤其交通银行较为明显。 总体而言，过去几年交通银行的资产扩张较慢，除了信贷需求较弱外，存款增长乏力也是重要原因，近三年交通银行存款年均增长5.3%。而同期邮储银行存款保持着接近两位数的增长，既为该行投放对公贷款提供了“弹药”，也能增配政府债。 邮储银行高息差的A面和B面 从营收看，邮储银行的营业收入在2017年已超过交通银行，此后这一差距持续扩大。2025年邮储银行营业收入达到3557亿元，高出交通银行900多亿元。 究其原因，邮储银行不仅资产规模更高、扩张速度更快，净息差也更高。财报数据显示，2025年邮储银行净息差为1.66%，高出交通银行46BP——其净息差优势不是来自资产端，而是来自于负债端。 在资产端，交通银行的生息资产收益率还要略高于邮储银行，主要因为受资本约束，邮储银行金融投资更多投向了资本占用较少的利率债，相应金融投资收益较低，而交通银行配置的企业债等非利率债占比较高，且久期可能偏长。 财报数据显示，2025年交通银行金融投资收益率为3.02%，几乎持平于贷款收益率，而上市银行金融投资收益率普遍低于3%，且远低于贷款收益率。 在负债端，邮储银行负债成本显著低于交通银行。财报数据显示，2025年邮储银行负债成本1.19%，低于交通银行65个基点。 这一优势源于邮储银行独特的渠道禀赋。依托近4万个邮政网点深入县域、乡村，邮储银行触达了大量对利率敏感
内容梳理
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延伸观察
界面新闻记者 | 杨志锦 大行争霸赛从未停歇，近年更趋激烈。 头部阵地，农业银行（601288.SH，01288.HK）变身“铁王座”最强挑战者——继2023年资产规模超越建设银行（601939.SH，00939.HK）后，其市值在去年一度超过工商银行（601398．SH， 01398.HK ），且资产规模逐步逼近工商银行，“宇宙行”的王冠首次出现松动迹象。 而在“铁王座”之外，另一场大战同样惊心动魄：工农建中四大行之后，谁是中国第五大行？如果邮储银行（601658.SH，01658.HK）说是，那么交通银行（601328.SH，03328.HK）肯定不服；如果交通银行说是，那么邮储银行也不服。 从主要指标看，两家银行互有胜负：2025年邮储银行总资产、营收规模双双超过交通银行，最新总市值亦略占上风，但交通银行净利润仍高于邮储银行。值得注意的是，邮储银行虽然体量更大，但业务深度根植本土、全球化布局较弱，因此并不在全球系统重要性银行之列，而交通银行则是纳入全球系统重要性银行的五家大行之一。 为什么在营收高出交通银行900多亿元的背景下，邮储银行净利润仍低于交通银行？过去几年两家银行的业务结构发生了哪些变化，未来谁又会胜出？ 邮储银行总资产何以超越交通银行？ 资产规模是衡量商业银行实力的关键指标。因为体量越大，银行可通过利差赚取更多收益，一定程度上也能带来更多的手续费及佣金收入。 以资产规模衡量，交通银行、邮储银行的体量在四大行之后，但在股份行领头羊招商银行（600036．SH，03968.HK）之前：2025年末二者资产规模均不到四大行的一半，但高出招商银行2万多亿元。 换言之，交通银行、邮储银行要实现对四大行的赶超基本无望，但招商银行在资产规模上的追赶则是实实在在的。过去十年，招商银行总资产占交通银行的比重上升了13个百分点。 同期，交通银行和邮储银行之间也展开了你追我赶的激烈竞争。2016年末邮储银行总资产8.26万亿，还低于交通银行，但2019年邮储银行总资产首度超过交通银行，此后这一差距持续扩大。 财报数据显示，截至2025年末邮储银行总资产18．7万亿元，高出交通银行3万多亿元。如分时段来看，邮储银行资产规模和交通银行差距拉大主要在2022-2025年。 分析来看，主要因为邮储银行对公贷款、金融投资增长较快。同花顺ifin抖阴app最新版iosd数据显示，2025年末邮储银行对公贷款余额4.3万亿元，相比2022年末增长了60%，这一增速是交通银行同期增速的两倍。 “公司业务过去是邮储银行的短板，但这几年发展迅猛，‘十四五’时期的公司客户数量、贷款规模和客户融资总量都实现了翻番。过去两年公司业务的收入增幅、存贷款增幅在国有大行中都名列前茅。”邮储银行行长芦苇在该行2025年业绩会上表示。 邮储银行公司业务的短板，直接表现为对公贷款余额相对较低，但也正是这种低基数，为其增长提供了较大空间。芦苇还介绍，邮储银行过去几年从无到有构建了公司金融“1+N”经营与服务新体系。 进一步拆分看，邮储银行过去三年贷款增幅最高的两个行业分别为水利、环境和公共设施管理业以及租赁和商务服务业，二者贷款余额分别增长了2.5倍、1.7倍。 这两个行业贷款大多为基建类贷款。租赁和商务服务业包括租赁业、商务服务业两类，其中商务服务业包含投资与资产管理子项，指政府主管部门转变职能后，成立的国有资产管理机构和行业管理机构的活动，因此业内也将租赁与商务服务业贷款视为融资平台类或基建类贷款。 经过多年的快速增长后，邮储银行公司贷款余额目前仍显著低于交通银行。对于邮储银行而言，公司贷款增长过快的另一面则是资本消耗过快，该行是六大行中核心一级资本充足率距离监管要求最近的大行。 金融投资方面，2022-2025年邮储银行金融投资余额增长了35.4%，也高于交通银行同期增速。进一步拆分看，主要因为邮储银行加大了政府债券的购买力度，这既减少了资本占用，也能带来一些政务类项目。 “国有大行资金成本低，因此可以持有更大比例的利率债。同时承购的地方债规模高，相应也会有地方政府存贷款项目的支持。”某股份行机构业务部人士对界面新闻记者表示。 零售金融方面，二者增速大体相当（接近20%），交通银行还略微高一点。其中2022-2025年邮储银行个人住房贷款微增5%，交通银行则下降，二者零售贷款的增长主要依赖消费贷、个人经营贷的拉动，尤其交通银行较为明显。 总体而言，过去几年交通银行的资产扩张较慢，除了信贷需求较弱外，存款增长乏力也是重要原因，近三年交通银行存款年均增长5.3%。而同期邮储银行存款保持着接近两位数的增长，既为该行投放对公贷款提供了“弹药”，也能增配政府债。 邮储银行高息差的A面和B面 从营收看，邮储银行的营业收入在2017年已超过交通银行，此后这一差距持续扩大。2025年邮储银行营业收入达到3557亿元，高出交通银行900多亿元。 究其原因，邮储银行不仅资产规模更高、扩张速度更快，净息差也更高。财报数据显示，2025年邮储银行净息差为1.66%，高出交通银行46BP——其净息差优势不是来自资产端，而是来自于负债端。 在资产端，交通银行的生息资产收益率还要略高于邮储银行，主要因为受资本约束，邮储银行金融投资更多投向了资本占用较少的利率债，相应金融投资收益较低，而交通银行配置的企业债等非利率债占比较高，且久期可能偏长。 财报数据显示，2025年交通银行金融投资收益率为3.02%，几乎持平于贷款收益率，而上市银行金融投资收益率普遍低于3%，且远低于贷款收益率。 在负债端，邮储银行负债成本显著低于交通银行。财报数据显示，2025年邮储银行负债成本1.19%，低于交通银行65个基点。 这一优势源于邮储银行独特的渠道禀赋。依托近4万个邮政网点深入县域、乡村，邮储银行触达了大量对利率敏感