中信建投期货：4月22日工业品早报

铜：市场情绪降温，铜价承压运行 隔夜沪铜主力回落至102100元，伦铜回调至13154美金附近。 宏观中性。美伊第二轮谈判计划失败，不过特朗普宣布无限期延长停火协议并继续封锁霍尔木兹海峡，加之沃什在听证会上强调美联储独立性并称将推动美联储变革，并未做出降息承诺，市场情绪转弱。 基本面中性偏多。昨日上期所铜仓单减少3086吨至12.7万吨，LME铜累库150吨至39.8万吨。 总体来看，地缘停火不确定性、货币政策宽松化阻力加剧，宏观氛围偏弱限制铜价上方空间，不过供应紧张与需求韧性对价格产生支撑，短时间内铜价或维持高位波动。今日沪铜主力运行参考10.1万-10.3万元/吨。策略上，前多控制好仓位，短线区间为主，中长线等待回调后仍可低吸。 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（虞璐彦/Z0023596，仅供参考） 镍&不锈钢： 印尼调整HPM计价公式，公式调整前后带来的差异，可能被动增加冶炼环节成本。再叠加中东局势影响下，印尼硫磺供应受到扰动，预计湿法项目受冲击最为严重，一体化转电镍成本支撑或将大幅抬升。此外印尼其他政策隐忧仍在，虽然镍出口税征收计划推迟，但印尼又表示可能推出其他方案来替代征收出口税。矿端供应方面，印尼方面表示镍矿配额已通过90%，审批速度有所提升，但即便RKAB审批加速，在补充配额短期尚未释放的情况下，矿端偏紧的担忧仍在。总的来看，目前镍市供应扰动明显，对弱需求的反应有所钝化，价格韧性较强。 沪镍2606参考区间135000-150000元/吨。SS2606参考区间14300-15900元/吨。操作上，逢低布多。 重要声明：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（刘佳奇/期货交易咨询从业信息：Z0022848，仅供参考） 多晶硅： 印尼调整HPM计价公式，公式调整前后带来的差异，可能被动增加冶炼环节成本。再叠加中东局势影响下，印尼硫磺供应受到扰动，预计湿法项目受冲击最为严重，一体化转电镍成本支撑或将大幅抬升。此外印尼其他政策隐忧仍在，虽然镍出口税征收计划推迟，但印尼又表示可能推出其他方案来替代征收出口税。矿端供应方面，印尼方面表示镍矿配额已通过90%，审批速度有所提升，但即便RKAB审批加速，在补充配额短期尚未释放的情况下，矿端偏紧的担忧仍在。总的来看，目前镍市供应扰动明显，对弱需求的反应有所钝化，价格韧性较强。 沪镍2606参考区间135000-150000元/吨。SS2606参考区间14300-15900元/吨。操作上，逢低布多。 重要声明：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（刘佳奇/期货交易咨询从业信息：Z0022848，仅供参考） 铝：昨日现货价格止跌企稳，期货价格小幅回落。上周末广西某大型氧化铝企业回水导致锅炉故障，生产运行受到影响。目前该企业正在抢修，预计整体影响时间有限。同时当地新产能已有120万能产能开始出产品，供应短期偏紧中长期宽松。目前05合约价格已跌破部分企业完全成本，当前几内亚矿石出口政策不明，海外运费价格仍小幅上涨，后续进口矿成本上涨已是大概率事件。短期事件的扰动对价格驱动有限，后续仍需关注几内亚政策情况。 氧化铝09合约运行区间2700-2950元/吨，多单继续持有。 伊谈判悬而未决，霍尔木兹海峡通行量短期仍然受限，市场情绪仍偏谨慎。基本面看中东地区减产规模较大，恢复时间较长，海外现货高升水维持，在供应缺口存在的同时也在刺激潜在的产能释放。国内周一电解铝社会库存重回累库，铝棒库存小幅去化，内需改善仍待时间验证。部分贸易商开票额度下调影响，现货市场交易氛围略冷淡，铝价回调之后贸易商挺价意愿较强，下游采购尚可。技术面看06合约回调后站稳10日均线，短期上涨趋势未变，多单继续持有。 沪铝06合约运行区间24500-26000元/吨，多单继续持有。 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标成人app安卓破解版、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（王贤伟 期货交易咨询从业信息：Z0015983，仅供参考） 锌：隔夜沪锌偏强震荡。宏观面，鲍威尔听证会表态偏鹰，不过凌晨特朗普再表态称延长停火时间，有色走势先弱后强。原料端，内外TC再度下调，预计5月仍有下行空间；内外差价及运输扰动影响下，进口矿仍然难以流入补充。据百川统计，4月下旬产量环比上旬有所回落，但整体维持高位，供应端压力尚存；需求端，初端开工企稳为主，现货维持贴水。整体而言，TC下行仍有支撑，预计锌价高位震荡为主。操作上，沪锌区间操作，沪锌主力合约运行区间23500-24500元/吨附近。 铅：隔夜沪铅偏强运行。基本面来看，供应侧，原生方面，炼厂方面采购阶段性回落，铅精矿供需略有改善，国产TC企稳；据百川盈孚调研，原生

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