中信建投期货：4月22日能化早报

橡胶：天气扰动再起 周二，国产全乳胶16900/吨，环比上日持平；泰国20号混合胶16120元/吨，环比上日持平。 原料端：泰国胶水报收78.2泰铢/公斤，环比上日上涨0.2泰铢/公斤；泰国杯胶报收60.4 泰铢/公斤，环比上日持平；云南胶水报收16.0元/公斤，环比上日上涨0.1元/公斤；海南胶水报收15.8元/公斤，环比上日持平。 截至2026年4月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量70.88万吨，环比上期减少0.56万吨，降幅0.78%。保税区库存12.58万吨，增幅0.51%；一般贸易库存58.3万吨，降幅1.06%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少0.26个百分点，出库率增加2.69个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.28百分点，出库率增加2.73个百分点。 观点：近期，在国内云南海南与越南产区出现了明显的高温少雨天气，而从目前的气象数据来看，泰国、印尼、科特迪瓦等全球主产区（三者合计占比65%）尽管同样出现高温天气，但是降雨量并未出现显著异常，降雨量目前仍未低于2024年同期，均温也未高于2024年同期（2024年的天气条件相对极端），故目前的天气条件或至少优于2024年同期，因此预计天气问题对供应端的冲击弱于2024年。需求端，近期下游库存小幅走高，或体现需求的阶段性放缓。近期产区天气情况关注度较高，或再度引发市场看涨预期，而基本面或跟进不足，故预计短期偏强后，短期走强的高度和持续性或相对有限。 （蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考） PX： 供需面供需双减。亚洲行业负荷环比减少3.3pct至66.5%，中国PX行业负荷环比减少1.7pct至80.2%，随着封锁前最后一批海上货源到港，因原料问题导致的PX装置计划外变动开始显现。需求端，4月PTA计划外检修预计增多。PX基本面在产业链中相对偏强，去库格局将至少延续至二季度。伊朗不参加4月22日谈判，美国副总统万斯也推迟赴会，与此同时，美国总统特朗普宣布延长停火，但维持海上封锁，等待伊朗提交方案。受美伊谈判生变影响，欧美股市走弱，布伦特原油价格涨幅显著。市场情绪易受扰动，后续进程预计不会很顺利，但根据现有消息，局势升级的概率不大。在原油宽幅震荡的背景下，化工品价格预计将延续高位反复震荡格局，PX 7 月期价将在8800-9800 的核心区间剧烈震荡运行。在霍尔木兹海峡明确通航前，不建议参与单边操作，PX 7-9 逢低滚动正套。 相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 装置：华南一条80万吨PX装置目前按计划降负停车检修，目前计划检修至7月末，全国产能占比1.8% （李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考） PTA： 供需面供需双减。本期独山能源、四川能投停车检修，PTA行业负荷环比减少4.4pct至72.2%，降至历年同期偏低水平，现货基差走弱，加工费被压缩至五年同期低位。需求端，新订单整体偏弱，除赶工出口和应急订单外，其他订单普遍处于观望状态，尤其是下半年秋冬季订单暂未开启，终端部分工厂在五一前后存在降负计划。聚酯行业负荷环比减少0.8pct至85.6%，聚酯负反馈短期内难以显著显现，减产幅度有限。5-6月PTA供需格局预期好转。综合来看，美伊谈判使地缘局势发生变化，不建议此时入场押注战争进一步演变的方向。短期现货不紧张，但需警惕4月底后上游供应收缩风险逐步兑现。短期PTA去库不及预期。PTA 9月期价将在6000-6700核心区间震荡运行为主，不建议参与单边交易，关注PTA 7-9逢低正套机会，TA9-1逢高反套机会。 相关市场消息（消息来源：化纤信息网） PTA 装置：受上游PX供应紧张影响，桐昆集团嘉兴石化1套220万吨PTA装置、嘉通能源1套300万吨PTA装置计划于近期停车检修，重启时间待定。变动装置涉及产能占比5.6%。 聚酯装置：绍兴一套20万吨聚酯装置已于4.19起停车检修，装置配套生产涤纶长丝，后道加弹生产正常运行；江阴优彩资源低熔点系列生产线25万吨产能4.21起停车检修，重启时间待定。变动装置涉及产能占比0.5%。 产销：江浙涤丝周二产销整体偏弱，至下午4点附近平均产销估算在3成略偏上。 （李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考） EG： 供需面供增需减。国内方面，乙二醇行业负荷环比增加0.4pct至67.5%，其中，合成气制负荷环比减少1.7pct至78.1%，处于历年同期高位。合成气制乙二醇利润随价格走高已大幅修复，预计检修结束后装置提负生产的概率较大。市场此前已预计，因霍尔木兹海峡未能通航，4-5月进口将显著缩量。4月乙二醇库存去库幅度扩大，去库格局将至少延续至二季度。综合来看，即使霍尔木兹海峡恢复运行，乙二醇进口缩量短期内仍较难弥补，供应端显著缩量将对乙二醇近月价格形成支撑，远期合约价格则承压。预计乙二醇9月期价在4500-4900核心区间震荡运行。EG7-9逢低正套，EG9-1考虑逢高反套。 相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 装置：华东一套80万吨/年的MEG装置近日因故临时停车，预计检修时长在10天附近；贵州一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置目前升温重启中，预计本周后半周出料，该装置此前于4月初起停车检修。变动装置涉及产能占比3.7%。 （李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考） PF： 供需面供需双减。纺纱用直纺涤短负荷环比减少1.7pct 至89.8马会传真澳门论坛app%，后期部分工厂存减产计划。需求方面，终端订单不足，部分秋冬订单签订延期，下游按单生产，预计以刚需补库为主。纱厂负荷延续逆季节性降负态势，涤纱负荷环比减少1.0pct至58.0%，目前处于五年同期低位，临近五一假期，部分纱企已有减产计划。综合来看，短期成本端支撑仍存，预计PF

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