华尔街看北京车展：十大观察和惊喜车型

来源：华尔街见闻 摩根大通实地调研给出十大观察：5米级豪华六座SUV价格战下探至22万元、超快充升级为“电池+网络+软件”生态军备赛、海外利润是国内2-3倍成车企护城河，外资品牌则将中国定为电动化主战场加速本土重构。比亚迪唐L与宝马新iX3为本次车展“最大惊喜车型”。 北京车展不只是新车首发，更像一份关于2026年中国车市“竞争往哪里卷”的现场答案：大六座豪华SUV把价格线压到更大众的区间，补能从单车参数升级为“电池+网络+软件”的生态战，出海从叙事变成利润缓冲，外资品牌则把研发、供应链和软件栈加速搬进中国，智能驾驶向L3下放的节奏明显加快。 据追风交易台，摩根大通亚太汽车研究团队于2026年4月23至24日实地走访北京车展，参加11场行业专家、整车厂及自动驾驶供应商会议，形成十大核心观察。车型层面的“最大惊喜”也很明确：中国品牌中，比亚迪“唐L（Grand Tang）”因外观、内饰和相对竞争力最突出，外资品牌中，宝马全新iX3长轴距SUV最令分析师印象深刻。 对二级市场而言，这次车展的交易提示更偏“冷静”。过去20年汽车板块在车展前一个月平均约2%正收益，车展后一个月多为持平至下跌。当前节奏相似，MSCI中国汽车指数本月迄今跑输MSCI中国指数约5%，部分归因于获利回吐。 摩根大通的结论是：优先新能源（NEV）胜于燃油车（ICE），挑二季度或下半年销量增长确定性更强、盈利预期更可能上修的车企；预计2026年二季度起成本通胀对盈利的冲击或更清晰。 观察一：超大型六座豪华SUV爆红，平价时代来临 本届车展最直观的视觉冲击，是各家车企集中火力押注高端大型六座NEV SUV——车身长度普遍超过5米，轴距超过3米，内饰豪华，部分车型起售价低至约22万元人民币，而过去同类车型售价往往需要30万至35万元以上。 动力形式覆盖BEV、PHEV、EREV，并强调更长纯电续航，对年轻家庭与多成员出行场景更具吸引力。 重点竞争车型一览： 在与行业专家、车企管理层交流后，纪要预计该细分市场2026年销量增幅有望超过30%，达到约120万辆。竞争力更强、可能斩获大量预订单的车型包括比亚迪唐L、蔚来ES9、零跑D19，以及大众ID.ERA 9X，其中比亚迪唐L是中国品牌“最大惊喜车型”。 观察二：年轻买家要的不是“更大屏”，而是一张更硬的科技清单 年轻消费者对车载技术的要求正在快速迭代，分析师梳理出决定车型成败的四大关键技术特征： 观察三：超快充从营销噱头变“核心战略武器”，比的是生态与复制能力 超快充技术已从差异化营销点升级为核心产品竞争规格，引发整车厂与电池供应商的全面军备竞赛，竞争从电芯化学体系外溢到“电池+网络+软件”的全生态系统。 更关键的是，这两家都在构建“电池+网络+软件”的一体化补能生态。对车企而言，这意味着快充不再只是单车卖点，而会反过来改变产品定义与商业模式——甚至被认为将延伸到PHEV车型，扩大可触达用户。 观察四：出海成第一优先级，海外利润是国内的2至3倍 海外扩张已成为中国整车厂的核心战略重心。本届车展上，来自欧洲、拉丁美洲、东南亚和中东的海外经销商、进口商大量出现在各品牌展台，标志着中国品牌的全球分销网络已进入实质性成熟阶段。 商业逻辑也十分清晰：海外每辆车的盈利通常是国内的2-3倍，在国内竞争白热化的背景下，出口是至关重要的利润缓冲。据中国汽车工业协会，2025年中国出口汽车（乘用车+商用车）710万辆，约每四辆国产车中就有一辆出口。 主要车企2026年出口目标： 在海外收入占比方面，比亚迪和长城约占50%-60%，吉利约40%，零跑约30%，小鹏约20%。分析师认为，比亚迪和吉利是最大受益者。 观察五：外资品牌“反击”路径清晰，本土化重构是唯一出路 外资品牌的共识不再是“展示全球产品”，而是把中国当作电动化与智能化的主战场，重做研发、供应链和软件能力。 大众的描述最系统：合肥中国技术中心已成为其全球第二大研发中心，开发周期从48个月压缩至24至30个月，供应链本土化率从35%提升至65，并相对原MEB平台实现40%成本降低，设定2026年再降10%目标，新品包括奥迪E7X电动SUV、Q6L e-tron与A6L e-tron磷酸铁锂版。 宝马发布16款全球或中国首发车型：专为中国打造的全新Neue Klasse iX3长轴距SUV采用800V平台，CLTC续航超900公里，10分钟可补能400公里，外观设计与全景视觉显示屏被认为最亮眼，是外资品牌“最大惊喜车型”。 奔驰、奥迪也分别拿出基于专属平台的纯电车型与本土智能化合作方案，传统燃油平台叠加本土智驾能力的案例同样出现。 奔ASMR耳语色情驰推出长轴距纯电GLC SUV，采用800V架构与碳化硅逆变器，ADAS及座舱系统主要由本土团队研发，GLC与计划2026年下半年推出的新款GLE将是奔驰及北京汽车2026至2027年销量与盈利的核心驱动力。奥迪在上汽合作基础上新建上海智能电动汽车技术中心，新款ICE A6L融入华为乾崑高阶辅助驾驶系统，并推出“AUDI”字母标新品牌首款运动轿车，起售价约22万元。 观察六：L3加速普及，芯片厂商从卖项目转向按车收费 摩根大通走访地平线机器人与黑芝麻（维权）智能后总结道，从过去把L2+当“加分项”，转向把L3在2026年推向量产功能；并开始讨论L4在部分城市的商业化时间表——最早被提到2027年。 商业模式上，两家供应商共同指向平台化与生态构建：地平线捆绑芯片与智驾软件按车收费，黑芝麻打造SaaS MeX机器人品牌与第三方算法生态； 在芯片路线上，地平线目标2028年推出1000至2000 TOPS芯片，黑芝麻计划推出算力超2500 TOPS的3nm芯片。国产替代也在加速，两家公司均强调减少对英伟达等外资芯片依赖，并与比亚迪、吉利、奇

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