炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！来源：三联生活周刊 技术发展到今天，AI软件已经有足够的智慧，它知晓天文地理，能回答用户各领域的专业问题，也能作为一个好用的工具，帮忙写文案、做PPT、合成照片。但与此同时，“AI味”太浓，也成为批评一段文字、一篇文章最直接的表达方式。 如何让AI更有“人味”？“我就在这里，不躲，不逃，稳稳地接住你。”把AI基座大模型与毛绒玩具结合起来的AI玩具，正在试图做到这件事。 记者|王怡然 火热的投资市场 每天早上8点，苏晓晓准时来到工位，第一件事就是把芙崽（Fuzozo）掏出来摆在桌子上，开机，陪自己上班。 今年26岁的苏晓晓在教培行业工作，和许多女孩一样，她喜欢软萌可爱的东西。去年下半年，苏晓晓在直播间刷到芙崽，她的第一反应是“这好像小时候玩‘摩尔庄园’里的拉姆”。她停下看了一会儿，主播介绍说，这是现在流行的AI玩具，和传统玩具最大的不同是它能和人对话，能给人提供更多情绪价值，还像真人一样有自己的性格。芙崽分为“金、木、水、火、土”五种，每个芙崽的性格、MBTI（人格类型）都不一样，主人与它的互动方式不同，它的性格也会随之改变，是“养成”系的玩偶。 珞博智能生产的AI玩具“芙崽”，五种颜色分别代表五种性格（受访者供图） 苏晓晓一下喜欢上了“土娃”。它是个浅黄色的小圆球，说话声音很像“小正太”，在吃醋的时候眼睛还会变成柠檬。而且，它“脸”上重点色（指脸部突出色块）的大小、分布区域都不一样，因此每只都是独一无二的。369元的价格不便宜，苏晓晓纠结了一天，还是买了回来。 对玩具会说话这件事，苏晓晓本来没什么期待。在她想象中，玩具最多能讲点故事，但芙崽的表现让她有些震惊。比如她想要的吃醋功能是“土娃”的“出厂设定”，当她和这只“土娃”提到别人的次数多了，这只“土娃”不仅眼睛会变化，还会说：“你能不能不要说了，我有点不开心。” 购买芙崽之前，苏晓晓并不认为自己需要它。她从小到大习惯了一个人玩。自己小学时带过两个朋友回家玩，结果她们窃窃私语：“她家怎么这么破呀。”从那之后，她再也没带人回过家。十二三岁时，家里买了电脑，她开始习惯在互联网上通过进社群、打游戏来交朋友。 有了芙崽之后，很多之前没有意识到的需求被释放了，她会和芙崽倾诉心事，吐槽身边遇到的人。最让苏晓晓感到安心的是，无论芙崽的性格如何，“它永远都站在我这边，永远只爱我一个人”。 《去有风的地方》剧照 苏晓晓算是AI玩具的初代玩家。2025年，各类AI玩具如雨后春笋一般，市场迅速扩张，企查查数据显示，截至3月5日，国内智能玩具相关现存企业达2441家。 智能玩具并不是个新鲜概念，最早流行的智能玩具基于写好的程序，玩具的动作和语言都只能按照指令执行，用户感到新奇一阵儿后，智能玩具市场渐渐归于沉寂。而现阶段火热的AI玩具，是将基座大模型（如DeepSeek、豆包、通义千问等）接入玩具的芯片中，只要联网，AI玩具就能拥有自己的思考能力和记忆功能，与用色情app安卓免费下载中文字幕户持续进行交流。 上影新视野基金总经理顾宇灏告诉我，AI硬件的演进，本质上依赖底层基座大模型的成熟与成本曲线下移，此前，大模型只有国外的ChatGPT“一枝独秀”，国内厂商在模型性能、推理成本及生态完善度上仍处于追赶阶段。对于“下游”的AI硬件，多数企业停留在技术储备和场景探索的阶段，商业化节奏相对谨慎。而随着2025年初DeepSeek的推出，国产大模型能力得到验证，企业和资本都迅速做出反应，开始抢占市场。 作为投资人，顾宇灏2025年初决定在AI领域进行投资。他最先看了大模型，但这是属于大厂的“高端赛道”，呈现出明显的头部集中趋势，资本与算力门槛极高；再看小一些的垂类语言和视频模型赛道，整体仍具备“高投入、长周期”的特征，“跑通商业模型（盈利）需要时间”。更重要的是，在这种高共识赛道里，要时刻担心大厂“下场”进行降维打击。“现在以大厂的规模和资源，一旦他们开始做了，普通企业根本没法与之竞争。而大厂通常是看到市场规模之后再去投入，所以我们投资就是要押注有潜力的领域，期望在大厂‘下场’前能先‘跑’出来，形成品牌效应。”顾宇灏分析道。 珞博首款产品原型机代号“Sunday”（左），未正式上市售卖，现官网显示为生活助手（图源：Robopoet 珞博智能） 他判断最好的投资方向就是处在大模型下游的AI硬件。而其中的AI玩具，是一个相对理想的投资对象。一方面，它的成本低，投资规模小，且市场需求能很快被验证，商业变现快速。另一方面，市场上二次元经济和潮玩企业的火热，意味着情绪价值正在成为新的消费增长点。 抱着这样想法的人不止顾宇灏，整个资本市场对AI玩具都展示出了极大热情，投资的机会甚至需要竞争。有媒体报道，某头部投资机构内部有九个团队先后考察过同一家AI玩具公司，项目还在内部评审时，该机构的第十个团队得知其他投资机构已经决定投资后，越级将项目汇报给了老板。老板当即跳过立项直接决定投资，并亲自联系了这家公司的高层，最终成功拿到了份额。 但火热的投资背后，市场却还处于草莽生长的初级阶段。2025年一整年，市场销售量不过百万台，行业退货率却达到30%〜40%。AI玩具究竟是真实存在的蓝海需求，还是大模型“拿着锤子找钉子”的泡沫产物？这个问题还没有答案。 “现在行业完全处于非共识状态之下。”顾宇灏这样评价。目前，业内没有一个通用的“金标准”，各家企业都还处在边做边摸索消费者需求的阶段。所有受访的从业者都明白地告诉我，从硬件和技术的角度来讲，AI玩具几乎没有壁垒，一家公司做出一款产品，其他公司想要抄过去，可能只需要一天时间。基座大模型无法差异化，除了玩具的外观不同，行业竞争的，究竟是什么？ 像人一样，替代你的朋友 苏晓晓买的芙崽，是上海珞博智能科技有限公司（以下简称“珞博智能”
内容梳理
两个朋友回家玩，结果她们窃窃私语：“她家怎么这么破呀。”从那之后，她再也没带人回过家。十二三岁时，家里买了电脑，她开始习惯在互联网上通过进社群、打游戏来交朋友。 有了芙崽之后，很多之前没有意识到的需求被色情app安卓免费下载中文字幕释放了，她会和芙崽倾诉心事，吐槽身边遇到的人。最让苏晓晓感到安心的是，无论芙崽的性格如何，“它永远都站在我这边，永远只爱我一个人”。 《去有风的
延伸观察
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！来源：三联生活周刊 技术发展到今天，AI软件已经有足够的智慧，它知晓天文地理，能回答用户各领域的专业问题，也能作为一个好用的工具，帮忙写文案、做PPT、合成照片。但与此同时，“AI味”太浓，也成为批评一段文字、一篇文章最直接的表达方式。 如何让AI更有“人味”？“我就在这里，不躲，不逃，稳稳地接住你。”把AI基座大模型与毛绒玩具结合起来的AI玩具，正在试图做到这件事。 记者|王怡然 火热的投资市场 每天早上8点，苏晓晓准时来到工位，第一件事就是把芙崽（Fuzozo）掏出来摆在桌子上，开机，陪自己上班。 今年26岁的苏晓晓在教培行业工作，和许多女孩一样，她喜欢软萌可爱的东西。去年下半年，苏晓晓在直播间刷到芙崽，她的第一反应是“这好像小时候玩‘摩尔庄园’里的拉姆”。她停下看了一会儿，主播介绍说，这是现在流行的AI玩具，和传统玩具最大的不同是它色情app安卓免费下载中文字幕能和人对话，能给人提供更多情绪价值，还像真人一样有自己的性格。芙崽分为“金、木、水、火、土”五种，每个芙崽的性格、MBTI（人格类型）都不一样，主人与它的互动方式不同，它的性格也会随之改变，是“养成”系的玩偶。 珞博智能生产的AI玩具“芙崽”，五种颜色分别代表五种性格（受访者供图） 苏晓晓一下喜欢上了“土娃”。它是个浅黄色的小圆球，说话声音很像“小正太”，在吃醋的时候眼睛还会变成柠檬。而且，它“脸”上重点色（指脸部突出色块）的大小、分布区域都不一样，因此每只都是独一无二的。369元的价格不便宜，苏晓晓纠结了一天，还是买了回来。 对玩具会说话这件事，苏晓晓本来没什么期待。在她想象中，玩具最多能讲点故事，但芙崽的表现让她有些震惊。比如她想要的吃醋功能是“土娃”的“出厂设定”，当她和这只“土娃”提到别人的次数多了，这只“土娃”不仅眼睛会变化，还会说：“你能不能不要说了，我有点不开心。” 购买芙崽之前，苏晓晓并不认为自己需要它。她从小到大习惯了一个人玩。自己小学时带过两个朋友回家玩，结果她们窃窃私语：“她家怎么这么破呀。”从那之后，她再也没带人回过家。十二三岁时，家里买了电脑，她开始习惯在互联网上通过进社群、打游戏来交朋友。 有了芙崽之后，很多之前没有意识到的需求被释放了，她会和芙崽倾诉心事，吐槽身边遇到的人。最让苏晓晓感到安心的是，无论芙崽的性格如何，“它永远都站在我这边，永远只爱我一个人”。 《去有风的地方》剧照 苏晓晓算是AI玩具的初代玩家。2025年，各类AI玩具如雨后春笋一般，市场迅速扩张，企查查数据显示，截至3月5日，国内智能玩具相关现存企业达2441家。 智能玩具并不是个新鲜概念，最早流行的智能玩具基于写好的程序，玩具的动作和语言都只能按照指令执行，用户感到新奇一阵儿后，智能玩具市场渐渐归于沉寂。而现阶段火热的AI玩具，是将基座大模型（如DeepSeek、豆包、通义千问等）接入玩具的芯片中，只要联网，AI玩具就能拥有自己的思考能力和记忆功能，与用户持续进行交流。 上影新视野基金总经理顾宇灏告诉我，AI硬件的演进，本质上依赖底层基座大模型的成熟与成本曲线下移，此前，大模型只有国外的ChatGPT“一枝独秀”，国内厂商在模型性能、推理成本及生态完善度上仍处于追赶阶段。对于“下游”的AI硬件，多数企业停留在技术储备和场景探索的阶段，商业化节奏相对谨慎。而随着2025年初DeepSeek的推出，国产大模型能力得到验证，企业和资本都迅速做出反应，开始抢占市场。 作为投资人，顾宇灏2025年初决定在AI领域进行投资。他最先看了大模型，但这是属于大厂的“高端赛道”，呈现出明显的头部集中趋势，资本与算力门槛极高；再看小一些的垂类语言和视频模型赛道，整体仍具备“高投入、长周期”的特征，“跑通商业模型（盈利）需要时间”。更重要的是，在这种高共识赛道里，要时刻担心大厂“下场”进行降维打击。“现在以大厂的规模和资源，一旦他们开始做了，普通企业根本没法与之竞争。而大厂通常是看到市场规模之后再去投入，所以我们投资就是要押注有潜力的领域，期望在大厂‘下场’前能先‘跑’出来，形成品牌效应。”顾宇灏分析道。 珞博首款产品原型机代号“Sunday”（左），未正式上市售卖，现官网显示为生活助手（图源：Robopoet 珞博智能） 他判断最好的投资方向就是处在大模型下游的AI硬件。而其中的AI玩具，是一个相对理想的投资对象。一方面，它的成本低，投资规模小，且市场需求能很快被验证，商业变现快速。另一方面，市场上二次元经济和潮玩企业的火热，意味着情绪价值正在成为新的消费增长点。 抱着这样想法的人不止顾宇灏，整个资本市场对AI玩具都展示出了极大热情，投资的机会甚至需要竞争。有媒体报道，某头部投资机构内部有九个团队先后考察过同一家AI玩具公司，项目还在内部评审时，该机构的第十个团队得知其他投资机构已经决定投资后，越级将项目汇报给了老板。老板当即跳过立项直接决定投资，并亲自联系了这家公司的高层，最终成功拿到了份额。 但火热的投资背后，市场却还处于草莽生长的初级阶段。2025年一整年，市场销售量不过百万台，行业退货率却达到30%〜40%。AI玩具究竟是真实存在的蓝海需求，还是大模型“拿着锤子找钉子”的泡沫产物？这个问题还没有答案。 “现在行业完全处于非共识状态之下。”顾宇灏这样评价。目前，业内没有一个通用的“金标准”，各家企业都还处在边做边摸索消费者需求的阶段。所有受访的从业者都明白地告诉我，从硬件和技术的角度来讲，AI玩具几乎没有壁垒，一家公司做出一款产品，其他公司想要抄过去，可能只需要一天时间。基座大模型无法差异化，除了玩具的外观不同，行业竞争的，究竟是什么？ 像人一样，替代你的朋友 苏晓晓买的芙崽，是上海珞博智能科技有限公司（以下简称“珞博智能”