导读：
中信建投期货：4月28日能化早报 - 相关动态
本文要点：橡胶：供应差异之下，走势迎来分化 周一，国产全乳胶17100/吨，环比上涨200元/吨；泰国20号混合胶16350元/吨，环比上日上涨170元/吨。 原料端：泰国胶水报收79.75泰铢/公斤，环比上日上涨1.0泰铢/公斤；泰国杯胶报收62.5 泰铢/公斤，环比上日上涨1.0泰铢/公斤；云南胶水报收16.2元/公斤，环比上日持平；海南胶水报收15.8元/公斤，环比上日持平。 截至2026年4月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量71.63万吨，环比上期增加0.75万吨，增幅1.06%。保税区库存12.48万吨，降幅0.79%；一般贸易库存59.15万吨，增幅1.46%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少1.62个百分点，出库率减少1.54个百分点；一般贸易仓库入库率增加2.17百分点，出库率减少0.41个百分点。 观点：近期，泰国等全球天然橡胶主产区正逐步进入季节性的增产期，在经历了4月的高温少雨天气后，近期泰国等主产区降雨环比增加，而气温则未显著下降。根据世界气象组织的预报，2026年年中可能出现厄尔尼诺现象，而对比天气条件相对极端的2024年，目前全球主产区的降雨量同比2024年同期未有明显减少；气温同期2024年同期也未显著偏高。因此，预计近期的天气情况对2026年度割季的供应有一定影响，但是影响的量级或不及2024 年。近期下游普遍进入节前备货阶段，需求侧的变化不大。故，平衡表的矛盾或依然不突出，RU&NR冲高回落，短期内高位震荡。 （蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考） PX： 供需面供增需减。中国PX行业负荷环比增加0.6pct至80.8%，亚洲行业负荷环比减少0.3pct至66.2%，随着封锁前最后一批海上货源到港，因原料问题导致的PX装置计划外变动已显现，亚洲负荷处于五年同期低位。需求端，PTA 计划外检修增多将对PX需求产生阶段性压制。PX基本面在产业链中相对偏强，去库格局将至少延续至二季度。伊朗已通过斡旋方向美国提出一项分三阶段推进的谈判框架，若美国接受这一方案，谈判即可恢复。但美国国务卿鲁比奥表示，伊朗重开霍尔木兹海峡的提议不可接受，美伊谈判陷入僵局，油价延续高位震荡。市场情绪易受扰动，后续进程预计不会很顺利，但根据现有消息，局势升级的概率不大。在原油宽幅震荡的背景下，化工品价格的驱动因素将从成本转向自身基本面，价格将切实受到基本面影响。预计PX 7月期价震荡偏强运行，逢低试多为主，支撑区域9500-9600。 （李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考） PTA： 供需面供需双减。本期英力士、三房巷、恒力停车检修，PTA行业负荷环比减少6.8pct至65.4%，降至历年同期低位，原料问题已传导至PTA环节，加工费有所修复。需求端，前期出口订单方面，部分工厂的订单持续到4月底附近，尤其是下半年秋冬季订单，预计将于5月下旬启动。终端部分工厂计划在五一前后降低负荷。聚酯行业负荷环比减少3.3pct至82.3%，长丝三大厂加大减产的力度有限。5-6月PTA去库幅度预计扩大，产业链利润健康传导。综合来看，美伊谈判使地缘局势发生变化，不建议此时入场押注战争的进一步走向。化工转向交易自身基本面，虽然TA现货短期内不短缺，但市场更担心未来供应收缩预期带来的风险，且检修增多使得PTA近期更强，预计PTA 9月期价震荡偏强运行，逢低试多为主，支撑区域6450-6550。 相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 产销：江浙涤丝周一产约炮附近人 陌陌探探 破解销高低分化，至下午3点半附近平均产销估算在5成左右。 （李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考） EG： 供需面供需双减。国内方面，乙二醇行业负荷环比减少1.4pct至67.7%，其中，合成气制负荷环比增加1.2pct至79.3%，处于历年同期高位。合成气制乙二醇利润随价格走高已大幅修复，预计检修结束后装置提负生产的概率较大，同时，受环氧乙烷出货不畅影响，近期部分联产装置转产至乙二醇。因霍尔木兹海峡未能通航，二季度进口将显著缩量。5月乙二醇库存去库幅度扩大，去库格局将至少延续至二季度。综合来看，即使霍尔木兹海峡恢复运行，乙二醇进口缩量短期内仍较难弥补，供应端显著缩量将对乙二醇近月价格形成支撑，远期合约价格则承压。预计乙二醇9月期价在4800-5000核心区间震荡运行。EG9-1考虑逢高滚动反套。 相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 库存：华东部分主港地区MEG港口库存约88.3万吨附近，环比上期减少9.6%。 装置：福建一套70万吨/年的乙二醇装置自3月初开始停车检修，原计划4月底前后重启，目前企业暂无重启计划，全国产能占比2.3%。 （李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考） PF： 供需面供增需减。纺纱用直纺涤短负荷环比增加1.7pct 至91.5%，后期部分工厂仍存减产计划。需求方面，终端订单不足，部分秋冬订单签订延期，下游按单生产，预计以刚需补库为主。纱厂负荷延续逆季节性降负态势，涤纱负荷环比减少2.0pct至56.0%，目前处于五年同期低位，临近五一假期，部分纱企已有减产计划。综合来看，短期成本端支撑仍存，预计PF 6月期价将跟随原料价格，震荡偏强运行，支撑区域8100-8200。 相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 产销：周二直纺涤短工厂销售适度好转，截止下午3：00附近，平均产销73%。 （李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考） PR： 供应端强势。供应端，瓶片行业预估负荷环比增加0.6pct至72.8%，部分主流大厂因前期超卖压力较大，通过发布延迟履约公告等方式缩减合约量，叠加出口订单跟涨补货，导致流通货源持续紧张，现货基差强势，加工差处于五年同期偏高水平。需求端，终